Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства - Грег Фаррелл

– Нет проблем, – сказал Флеминг, который не возражал против дополнительного вознаграждения за свои усилия за последний год.

В то же самое время в другой комнате в офисе Wachtell Кен Льюис совещался с собственным советом директоров в режиме конференц-связи.

В последние десять лет Bank of America был одним из крупнейших и наиболее влиятельных банков, и совет его директоров – пестрое наследие разных поглощений – временами был перегружен своими обязанностями.

Большая часть совета директоров состояла из мужчин и женщин, которые были тесно связаны с югом страны, начиная с Темпла Слоана, крупного торговца автозапчастями из Роли, который был председателем совета, и Мередит Спанглер, 70-летней супруги одного из крупнейших инвесторов тогда еще North Carolina National Bank, или NCNB.

Несколько директоров, таких как Уолтер Месси, бывший президент Колледжа Морхауз в Атланте, был членом совета прежнего Bank of America, еще до его поглощения NationsBank. Большая часть директоров присоединилась к совету в 2004 году, когда BofA приобрел банк Fleet Financial из Бостона, лидера на рынке банковских услуг в Новой Англии.

В последние годы совет чисто формально одобрял такие спорные поглощения, как приобретение за 21 миллиард долларов LaSalle Bank в Чикаго. В январе 2008 года, когда по стране пронеслась волна отчуждений заложенной недвижимости, совет директоров BofA одобрил приобретение Countrywide Financial за 4 миллиарда долларов – на тот момент крупнейшего эмитента закладных. Теперь, всего лишь два месяца спустя после завершения этой противоречивой сделки, Кен Льюис снова просил одобрения для завершения сделки всей жизни – приобретения Merrill Lynch.

Том Мэй, один из директоров, который перешел в совет после поглощения Fleet Financial, получил известие о том, что после полудня состоится важное совещание совета директоров. Поскольку у него не было никакой предварительной информации о том, что происходит, он предположил, что совещание будет посвящено поглощению Lehman Brothers, и был в шоке, когда узнал (включившись в телефонную конференцию), что вместо этого его банк планирует купить Merrill Lynch.

Другой бывший член совета Fleet Financial, Чед Гиффорд, хорошо представлял себе, что происходит. Брайан Мойнихан был одним из немногих топ-менеджеров Fleet Financial, которые смогли выжить в Bank of America, и Льюис использовал его для решения различных проблем, возникающих в банке. Льюис передаст важную информацию руководителю совета Темплу Слоану, но она не станет распространяться среди других директоров. Впрочем, Мойнихан уже как следует поработал с советом директоров бывшего Fleet Financial и постоянно поддерживал с ними связь. Что касается Гиффорда, то у него были тесные связи в Федеральном резервном банке в Бостоне. К тому моменту, когда Льюис начал телефонную конференцию, чтобы получить одобрение на приобретение Merrill Lynch, Гиффорд, кажется, уже обдумывал этот вопрос.

Bank of America согласился на приобретение легендарной Merrill Lynch – компании по управлению частными капиталами и инвестиционного банка – путем покупки всех его акций

Почувствовав возможность сопротивления, Льюис попросил Криса Флауэрса участвовать в совещании. Флауэрс должен был подтвердить то, что бухгалтерский баланс Merrill Lynch был относительно здоровым по сравнению с балансом Lehman Brothers, и предупредить, что если совет не будет действовать быстро, то Merrill Lynch может обратиться к другим вариантам, таким как инвестиции от Goldman Sachs. С Флауэрсом не мог сравниться ни один член совета директоров BofA.

Льюис призвал совет к порядку и перешел к изложению своих планов. Bank of America согласился на приобретение легендарной Merrill Lynch – компании по управлению частными капиталами и инвестиционного банка – путем покупки всех его акций. Льюис сообщил совету, что он рассматривал и Lehman Brothers, но Merrill Lynch является лучшим вариантом с точки зрения стратегии развития его банка. К его удивлению и беспокойству, несколько членов совета директоров стали задавать вопросы по поводу сделки.

Отставной генерал Томми Франкс, который стал членом совета директоров после демобилизации из армии США, попросил изложить аргументы в пользу поглощения Merrill Lynch, и рассказать, как эта компания будет интегрироваться в структуру Bank of America. На эти вопросы нетрудно было ответить, но Том Райан, генеральный директор аптечной сети CVS и бывший член совета директоров Fleet Financial, выразил некоторые сомнения в своевременности проведения сделки.

– Почему вы решили сделать это сейчас? – спросил он. – Не думаете ли вы, учитывая ситуацию на рынке на прошлой неделе, что стоило подождать несколько дней?

Льюис переадресовал вопрос Крису Флауэрсу, который сказал, что Goldman Sachs планировал приобрести 10 % акций Merrill Lynch и открыть компании кредитную линию. У нас не было гарантий того, что Merrill Lynch не сможет продержаться самостоятельно еще неделю и мы не потеряем возможность поглощения навсегда.

Через несколько минут заговорил Гиффорд. Он спросил о результатах проверки финансового состояния и о том, было ли у специалистов банка достаточно времени, чтобы определить наличие скрытых проблем на бухгалтерском балансе инвестиционного банка. Заметно раздражаясь, Льюис снова переадресовал вопрос Флауэрсу, который отвечал, что бухгалтерские книги Merrill Lynch находятся в куда лучшем состоянии, чем были, когда он изучал их в декабре 2007 года. В конечном итоге совет единогласным решением одобрил сделку.

Конференц-центр Merrill Lynch в Мидтауне занимал несколько этажей в небоскребе на 50-й улице, совсем недалеко от Пятой авеню. Он служил доказательством того, как хорошо шли у компании дела всего два года назад. Бывший генеральный директор Стэн О’Нил заключил договор аренды этих помещений в 2006 году – на пике спроса на рынке офисной недвижимости в Манхэттене, – чтобы его компания располагала удобным местом для проведения встреч в этой части города.

В тот же день, ближе к 6 вечера, несколько членов совета директоров компании, проживавших в Нью-Йорке, собрались в конференц-зале на 35-м этаже. Те, кто жил за пределами города: Виргис Колберт, адмирал Пруэр, Кэрол Крист и Джудит Мэйхью Джонас, которая жила в Великобритании, – связались с участниками заседания по телефону.

К началу встречи большая часть директоров уже знали о том, что происходит. Тейн приветствовал их, а потом рассказал им о предложении Bank of America о приобретении всех акций Merrill Lynch путем обмена каждой акции инвестиционного банка на 0,8595 акции Bank of America. Поскольку стоимость акций этого банка на момент закрытия торгов в пятницу была выше 34 долларов за акцию, то предложение означало, что акции Merrill Lynch будут приобретены по цене 29 долларов.

Розмари Беркери напомнила членам совета директоров об их обязанностях и необходимости изучить предложение со всех сторон, чтобы определить, будет ли оно соответствовать наилучшим интересам акционеров компании. Тейн сообщил им о перспективах и преимуществах этой сделки, а также о том, как это слияние позволит защитить интересы акционеров Merrill Lynch в период неопределенности.

Пока Тейн говорил, Флеминг с другими членами команды, работавшими в Wachtell, тихо прошли в зал и встали позади стола, за которым сидели директора. После дискуссий, которые продлились больше часа, но в которых не было реальных споров, пришло время для голосования.

Один за другим директора высказались в пользу проведения сделки

Один за другим директора высказались в пользу проведения сделки. Когда все десять участников, включая Тейна, высказались в поддержку этого решения – дело было сделано. Настроение директоров было печальным, но они почувствовали огромное облегчение. С учетом того, что на другом конце города происходило с Lehman Brothers, собравшиеся знали, что продажа была правильным шагом для компании и ее акционеров. Несколько человек пожали Тейну руку и поздравили его, другие отдали должное усилиям всей команды, включая Флеминга.

Таким образом, совет директоров Merrill Lynch – компании, основанной в 1914 году Чарли Мерриллом, энергичным брокером из Флориды, – единогласно поддержал продажу компании Bank of America. Мечта Меррилла об объединении Уолл-стрит и Мейн-стрит стала претворяться в жизнь в 1940-х годах, и реальность превзошла самые смелые ожидания, когда владение акциями напрямую либо через паевые инвестиционные фонды или пенсионные фонды, стало обычным явлением в США. Компания, которую он основал, дала возможность простым американцам стать участниками фондового рынка. Она также дала возможность американцам ирландского происхождения, относившимся к бедным слоям общества, заявить о себе и даже какое-то время играть важнейшую роль в банке на Уолл-стрит.

Совет директоров Merrill Lynch, единогласно поддержал продажу компании Bank of America

Примечательно, что голосование по вопросу о продаже компании, основанной Линчем и построенной усилиями людей, носивших фамилии Мориарти, О’Салливан, Риган, Берк, О’Коннелл, Келли, Кинни, Кенни, Маккарти, Маккейб, Макканн, Магауан и Талли, происходило в помещении, из окон которого был виден один из величайших памятников, расположенных в Западном полушарии и посвященных Ирландии, – собор Святого Патрика.