Путь Уоррена Баффета - Роберт Дж. Хагстром

Инвестирование - это также игра процесса и результата. Ценить процесс в спорте или инвестировании означает признавать путешествие, а не только результаты. Великие инвесторы, такие как Уоррен Баффет, понимают и ценят долгий путь инвестирования. Они не ограничиваются подсчетом краткосрочных прибылей и убытков как единственным мерилом своих способностей. Инвестиционный процесс Баффета направлен на нечто гораздо большее, чем однодневные показатели.

Инвесторов объединяет со спортсменами то, что и те и другие стремятся достичь совершенства. Инвесторы, как и спортсмены, прагматичны, адаптивны и готовы менять свои привычки и распорядок дня, чтобы повысить свои шансы на победу. Для этого инвесторы, опять же как и спортсмены, постоянно заинтересованы в получении знаний.

Баффет-учитель

Существует два типа знания - знание о знакомстве и знание о знании. Знание о знакомстве исходит от экспериментатора, человека, который действительно имел опыт получения конкретного знания. В данном случае Уоррен Баффетт - опытный человек. Его наблюдения об инвестировании основаны на его опыте - покупке как частных компаний, так и обыкновенных акций. Отдельно взятое знание о подтверждается более широким каталогом знаний, так называемым общим опытом.6 Философ и психолог Джон Дьюи рекомендовал социальный и интерактивный процесс обучения. Он считал, что лучшее образование - это обучение в процессе деятельности. Однако он также считал, что для эффективности образования необходимо взаимодействие между учеником и окружающей средой. Взаимодействуя с общим опытом, ученик получает пользу, расширяя каталог знаний.

Berkshire Hathaway - это общий опыт. Некоторые называют ее университетом Беркшира.7 Он стал таковым благодаря Уоррена Баффета, посвятившего себя своим акционерам. Все началось в 1973 году, когда Баффетт разослал акционерам Berkshire приглашение провести несколько часов, задавая ему вопросы о компании и инвестировании в целом. В тот год дюжина акционеров пришла в кафетерий для сотрудников National Indemnity. С каждым годом все больше и больше акционеров приезжали в Омаху на ежегодное собрание акционеров, что вынуждало Баффета искать все более просторные помещения, чтобы принять всех желающих. Сегодня собрание акционеров Berkshire проходит в самом большом здании города, Omaha Convention Center and Arena, куда ежегодно совершают паломничество около 40 000 инвесторов.

Ежегодное выездное собрание акционеров Berkshire стало известно как "Вудсток капитализма". Он включает в себя не только субботнее собрание акционеров, но и несколько инвестиционных конференций, которые проводятся до и после собрания. Студенты Berkshire, приезжающие в Омаху каждый год, собираются в группы с раннего утра до позднего вечера. Беседы о Berkshire и инвестировании не прекращаются никогда. На собрании акционеров есть библиотека книг обо всем, что связано с Berkshire. Магнум опус - "Письма Berkshire Hathaway акционерам с 1965 по 2022 год": 57 лет писем председателя совета директоров, написанных Уорреном Баффетом, всего 906 страниц.

То, чего добился Беркширский университет, - это сочетание "знания о знакомстве" со "знанием о". Один финансовый журналист однажды спросил Баффета, ожидает ли он, что Berkshire превзойдет рынок в ближайшие несколько лет. Журналист задал вопрос в виде гипотезы: может ли его собственный сын добиться таких же успехов, инвестируя в более широкий фонд индекса S&P 500. "Я думаю, ваш сын узнает больше, - ответил опытный Баффет, - будучи акционером Berkshire".8

Сегодня виртуальное обучение в Университете Беркшира доступно для акционеров и инвесторов, живущих по всему миру. Студенты Беркширского университета могут смотреть видео с Уорреном Баффетом и Чарли Мунгером на Yahoo Finance. На сайте CNBC.com есть архив Уоррена Баффета. В нем содержатся полные собрания акционеров Berkshire Hathaway, начиная с 1994 года. На YouTube также полно видеороликов с участием Баффета и Мунгера. Есть даже видеозапись первого телевизионного интервью Уоррена Баффета, которое он дал в 1962 году в возрасте 32 лет.

То, что Баффет стал учителем, неудивительно. Его отец, его герой, был учителем и в церкви, и в правительстве. Бен Грэм, наставник Баффета, более 30 лет преподавал в Колумбийском университете. Его партнер, Чарли Мангер, стал идейным вдохновителем, расширившим концепцию инвестирования до далеко идущих идей в рамках нескольких дисциплин. Будучи преподавателем, Мунгер с удовольствием делился своими мыслями о важности достижения житейской мудрости. Сам Баффетт провел свой первый урок в Университете Омахи вскоре после возвращения из Колумбийского университета в 1951 году. Затем в течение 13 лет он обучал своих партнеров по компании Buffett Partnership. И вот уже почти шесть десятилетий он обучает преданных ему людей из Berkshire.

Американский философ Уильям Джеймс считал, что лучшие учителя основывают свои уроки на идее ассоциации. "Ваши ученики, какими бы они ни были, - говорил Джеймс, - в любом случае являются маленькими частями ассоциативного механизма "9.9 В практических педагогических терминах, объяснял Джеймс, это означает обучение путем сравнения одной вещи с другой. Это может показаться абстрактным понятием теории образования, но оно имеет вполне реальное применение в мире инвестиций. Когда Бен Грэм говорил, что инвестирование "наиболее разумно, когда оно наиболее похоже на бизнес", он учил через ассоциации. Когда Уоррен Баффетт сказал, что инвесторы должны думать об акциях как о долях собственности в бизнесе, он тоже учил по ассоциации. Обычные акции, которые для многих инвесторов были чем-то нереальным, вдруг обрели смысл. Цель преподавания, писал Джеймс, состоит не в том, чтобы шокировать своих учеников, а в том, чтобы "подтолкнуть их к оптимистичным и гигиеничным выводам".10 Бизнес-инвестирование, о котором говорит Уоррен Баффетт, является ярким примером "здоровых умов" Уильяма Джеймса - его характеристика тех, кто относится к жизни открыто, заинтересованно и оптимистично.

В свою монографию "Беседы со студентами" Уильям Джеймс включил эссе под названием "Определенная слепота", в котором он рассуждает о смысле жизни. "Всякий раз, когда какой-либо жизненный процесс вызывает у того, кто его проживает, желание жить, его жизнь становится подлинно значимой". Это стремление, писал он, может проявляться в различных видах деятельности: спорте, искусстве, написании статей и размышлениях. Но "где бы оно ни обнаруживалось, там есть изюминка, щекотка, возбуждение реальности".11

Изюминка определяется как большой энтузиазм и энергия. По мнению Джеймса, "изюминка - это яркий внутренний смысл человека".12 При описании Уоррена Баффета это имя, безусловно, подходит. Каждый, кто с ним общался, мгновенно проникается его энергией, оптимизмом, юмором и безграничным энтузиазмом.

В первом издании книги "Путь Уоррена Баффета" я завершил ее таким последним абзацем. "Он искренне радуется тому, что каждый день приходит на работу. "В жизни у меня есть все, что я хочу, - говорит Баффетт. Я люблю каждый день. Я танцую здесь чечетку и работаю только с теми людьми, которые мне нравятся".13 Тридцать лет спустя ничего не изменилось. Наверное, можно сказать, что "Танцую чечетку