Ценные бумаги – это просто! Пособие для начинающих - Коллектив авторов

Примеры расчета налога:

1 Вариант.

Доход клиента Иванова А.И. за 2005 год составил 68 000 руб. Денежные средства за этот период клиент не выводил.

Таким образом, брокерская компания удерживает с клиента налог в размере:

ΣНалога = 68000 x 13 % = 8840 руб.

2 Вариант.

Клиент Иванов А.И. решил отозвать денежные средства в размере 20 000 руб.

Ранее с него был удержан налог в размере 120 руб.

Ценных бумаг в портфеле у клиента Иванова А.И. находится на сумму 450 000 руб. (стоимость бумаг определяется по средневзвешенной цене покупки).

Свободные денежные средства составляют 47 000 руб.

Сумма дохода с начала года составляет 68 000 руб.

ΣНалога = (68000 x 13 % – 120) x 20000: (450000 + 47000) = 350,91 руб.

3 Вариант.

Клиент Иванов А.И. в январе 2005 г. приобрел ценные бумаги нескольких эмитентов.

В течение всего года он не произвел ни одной сделки, ценные бумаги не были проданы (прибыль не была зафиксирована). Налог в таком случае не взимается, так как у клиента были только покупки, а продаж не было.

«Помнишь, как я говорил, что я был счастлив, когда у нас ничего не было?»

Акции и облигации

Для чего написана эта глава?

Приведем простой пример. Предположим, Вы решили приобрести фотоаппарат. Перед покупкой Вы скорей всего постараетесь собрать как можно больше информации о существующих на рынке моделях, их функциональных возможностях, чтобы определиться, что именно Вам нужно – цифровик или обычная пленочная «мыльница», затем сравните цены и т. д.

Так вот, рынок ценных бумаг – это такой же рынок и на нем существует достаточно много разных инструментов (объектов для вложения денег) и способов работы с ними. Подробный рассказ о каждом из них составил бы многотомный и многостраничный труд, кроме того, ввиду молодости нашего фондового рынка не все из них доступны. Мы остановимся только на самых распространенных и популярных видах ценных бумаг, которые доступны всем, а так же способах работы с ними.

Акции

Акция – это ценная бумага, свидетельствующая, о том, что ее владелец является собственником доли предприятия, выпустившего эти акции.

Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг «акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Из этого следует, что владелец акции получает права:

• на получение доли прибыли предприятия, т. е. дивиденды;

• на участие в управлении предприятием (акционер имеет право голоса на общем собрании акционеров);

• на долю имущества предприятия, оставшегося после его ликвидации.

Для большинства людей основной причиной покупки акций является возможность получения прибыли за счет изменения цен этих бумаг. На цену акции любого предприятия действует масса факторов: состояние отдельных отраслей экономики и прогноз погоды в США, финансовый отчет компании и самочувствие любимой тещи президента компании и т. д. Понятно, что все эти факторы по-разному и в разной степени действуют на цену акции, тем более что в каждый отдельный момент на рынок воздействует комплекс факторов, в результате картина получается более чем красочная. Обо всем этом более подробно будет сказано в главах данной книги посвященных фундаментальному анализу рынка.

Как Вы уже успели заметить, акция – очень чувствительный к различным факторам инструмент, поэтому ее цена может за месяц изменится на несколько десятков процентов. И это, пожалуй, главная причина, привлекающая людей на рынок ценных бумаг. Однако, чтобы действительно что-то заработать, надо знать правила игры.

Цена акции действительно может в течение дня изменится на десяток процентов. Только нужно помнить, что биржа имеет право приостановить торги по той или иной акции или даже торги в целом, если это изменение будет слишком большим. Когда именно принимается такое решение? Например, для акций, относящихся к листингу А1 (наиболее ликвидные, с высокой капитализацией, с определенным уровнем раскрытия информации и т. д.), торги будут приостановлены, если средневзвешенная цена акций за день в течение торгов будет отличаться от средневзвешенной цены закрытия в предыдущий день более чем на 12,5 %. Для внесписочных акций (не относящихся ни к одному листингу) такой порог составляет 25 %. Для начала торги приостанавливаются на один час. Биржа уведомляет об этом минут за 10–15 до приостановки торгов. Торги останавливаются, чтобы поумерить страсти среди игроков. Если же это не действует, биржа имеет право остановить торги уже до конца дня. Кроме того, торги могут быть приостановлены по требованию ФСФР. Например, многим профессионально занимающимся рынком ценных бумаг памятна относительно недавняя ситуация с акциями Мосэнерго. В августе – сентябре 2004 г. торги по этому эмитенту из-за ажиотажного спроса приостанавливались несколько раз (!) не на час и не два, а на неделю. В какой-то момент купившие эти акции решили, что пора продавать, и началось обвальное падение. И вновь последовала приостановка торгов. Вот такие «качели».

Существует первичное размещение и вторичное обращение акций.

Первичное размещение (IPO) – это специальная процедура, при которой предприятие предлагает акции рынку. В данном случае происходит аукцион – акции при первичном размещении получает тот, кто заплатит за них большую цену. Но до этого соответствующие государственные органы, осуществляющие надзорные функции, должны зарегистрировать проспект эмиссии – документ, в котором содержится полная информация о самом эмитенте (том, кто выпустил ценные бумаги), включая информацию о его финансовом состоянии, а также полные и исчерпывающие данные о самом выпуске акций. Далее акции могут проходить процедуру листинга (допуск ценных бумаг на торги на данной бирже) и только после этого становятся доступными всем желающим на открытых биржевых торгах (вторичное обращение).

Листинг акций проходит только по желанию эмитента. Именно поэтому акции ОАО «Сургутнефтегаз» (одни из самых ликвидных и популярных на нашем рынке) не включены ни в один из листингов, а относятся к внесписочным акциям. Все очень просто – на биржу не подано соответствующее заявление, поскольку руководство компании вполне устраивает нынешняя ситуация.

Прежде чем продолжить рассказ об акциях, определимся с некоторыми терминами. Большая часть из них наверняка известна, однако практика показывает, что знание термина еще не является гарантией того, что смысл его понятен.

Уставный капитал – сумма денежного капитала, которую вносит учредитель акционерного общества для начала деятельности. Формируется за счет собственных средств учредителя, выручки от продажи акций, а также ноу-хау, патентов, лицензий и т. д.

Номинал ценной бумаги – номинальная стоимость ценной бумаги. Номинал ценной бумаги не является показателем ее рыночной цены.

Предположим, что уставный капитал составил 1 000 000 руб. Учредители решили выпустить 1 000 000 акций. В этом случае номинал акции составит 1 руб.

Существует два основных типа акций: обыкновенные и привилегированные.

Основные отличия между ними можно свести к следующему:

1) как правило, по привилегированным акциям дивиденды выплачиваются по фиксированной ставке;

2) дивиденды по обыкновенным акциям могут меняться из года в год, они могут быть как нулевыми, так и очень высокими;

3) привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что дают их владельцам преимущества при получении дивидендов и ликвидации компании. Пункт 2 ст. 32 Закона об акционерных обществах гласит: «в уставе… должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость выплачиваемая при ликвидации общества по привилегированным акциям. в твердой денежной стоимости или в процентах к номинальной стоимости»;

4) привилегированные акции в отличие от обыкновенных не дают право голоса на общем собрании акционеров за исключением вопросов реорганизации и ликвидации акционерного общества (п. 4 ст. 32 Закона об акционерных обществах).

Очень много компаний, чьи акции обращаются на рынке. При этом компании могут сильно различаться по величине уставного капитала, размерам прибыли и другим параметрам. Акции наиболее крупных компаний принято называть «голубыми фишками» («blue chips»).

На российском фондовом рынке «blue chips» – это акции общенациональных компаний, имеющих десятки, если не сотни тысяч акционеров, живущих по всей стране и за рубежом. По таким акциям ежедневно проходят большие объемы торгов, их можно купить и продать быстро, при этом разница между ценами покупки и продажи будет небольшая (высокая ликвидность). Кроме того, компании, чьи акции относятся к «голубым фишкам», имеют высокую рыночную капитализацию.