Деньги, рынок, капитал. Краткая история экономики - Эндрю Лэй

в оплате труда в современную эпоху вносит фактор материнства. Во многих странах траектории заработка бездетных мужчин и женщин не имеют существенных отличий. Но среди тех, у кого есть дети, женщины обычно посвящают оплачиваемой работе меньше времени, чем мужчины. После рождения детей заработки женщин обычно снижаются или перестают расти. Это происходит не только потому, что матери часто работают неполный рабочий день, но и потому, что они иногда вынуждены соглашаться на менее привлекательную карьерную траекторию. Женщинам, имеющим меньше трудового опыта, платят меньше, чем мужчинам.

Разрыв в оплате труда особенно велик в тех сферах, которые гарвардский экономист Клаудия Голдин называет «жадными»11. Во многих странах женщины крайне скупо представлены во времязатратных профессиях, например среди руководителей высшего звена, партнеров юридических фирм, политиков и хирургов. Самый высокий гендерный разрыв в оплате труда, как правило, наблюдается в тех профессиях, в которых затруднено совмещение карьеры и семейной жизни. Аналогичным образом гендерный разрыв увеличивается в тех странах, где существует меньше возможностей перепоручить кому-либо уход за детьми. Одним из последствий «материнского фактора» является то, что гендерный разрыв в оплате труда, как правило, становится намного больше, если сравнивать не почасовую оплату труда, а пожизненный заработок женщин и мужчин. Даже в развитых странах средний пожизненный заработок матерей составляет лишь около половины пожизненного заработка мужчин – что совпадает с разницей в почасовой оплате труда 500 лет назад12.

Одной из финансовых организаций, объединивших рискованные субстандартные жилищные кредиты с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой, был инвестиционный банк Goldman Sachs. Покупатели этих ценных бумаг фактически становились обладателями частей множества ипотечных кредитов. Это снижало риски инвесторов в случаях, когда единичные домовладельцы не выполняли своих обязательств по «ниндзя-кредитам», но оставляло инвесторов уязвимыми в случае общего падения рынка жилья. Goldman активно продавал эти бумаги, в том числе пенсионным фондам. Один трейдер Goldman хвастался, что продавал субстандартные ипотечные кредиты «вдовам и сиротам». Одновременно с этим Goldman делал ставку на то, что рынок жилья рухнет – этот оборот получил название «игра на понижение». Позднее Goldman утверждал, что не скрывал того факта, что делал ставку против продукта, который продавал своим клиентам.

Когда рынок рухнул, средняя стоимость домов в США упала примерно на одну пятую. В 2008 году каждый десятый владелец ипотечного кредита имел отрицательную разницу между стоимостью обеспечения и кредитной задолженностью – это означало, что его ипотечный кредит стоил больше, чем его дом. Миллионы заемщиков не смогли расплатиться по кредитам и потеряли свои дома. Однако Goldman Sachs не понес никаких финансовых убытков. В 2009 году фирма получила $13 млрд прибыли и выплатила миллиардные бонусы. Генеральный директор Goldman Ллойд Бланкфейн получил премию в размере $9 млн.

Финансовый кризис сравнивали с романом Агаты Кристи «Убийство в Восточном экспрессе», в котором убийцами оказались все. Алчные банкиры, некомпетентные рейтинговые агентства, доверчивые домовладельцы и безвольные политики – на каждом лежала своя доля вины. Благодаря скоординированным действиям Большой двадцатки 20 крупнейших экономик мира своевременно получили бюджетные стимулы. Но многие все равно пострадали. В США уровень безработицы среди чернокожих рабочих превысил 10 % и оставался на этом уровне более шести лет, в то время как уровень безработицы среди белых рабочих никогда не достигал двузначных чисел13. Подобная закономерность прослеживается во время рецессий во всех странах. Образование и активы могут смягчить удар, сделав людей менее уязвимыми в периоды кризиса. Верно и обратное: экономисты осознают, что нестабильность обстановки и ухудшение положения людей часто идут рука об руку.

Экономисты, занимающиеся вопросами развития, все чаще говорят о роли коррупции в сдерживании экономики. В 2009 году премьер-министр Малайзии Наджиб Разак учредил суверенный фонд благосостояния под названием 1MDB, который использовал для того, чтобы перенаправить сотни миллионов долларов государственных денег на политические кампании своей партии и личные расходы соратников. Джо Лоу, главный вдохновитель этой аферы, приобрел несколько домов стоимостью миллионы долларов в Лондоне, Нью-Йорке и Лос-Анджелесе, купил за $35 млн самолет Bombardier Global 5000 и ювелирные изделия на $8 млн для своей тогдашней подруги Миранды Керр, а также устроил многодневную вечеринку, во время которой заказал международный рейс, чтобы отпраздновать Новый год в Сиднее и Лас-Вегасе. Украденные деньги пошли, в числе прочего, на финансирование фильма «Волк с Уолл-стрит», рассказывающего о биржевом мошеннике и его роскошном образе жизни. Вероятно, в какой-то момент Лоу имел в своем распоряжении больше свободных денежных средств, чем любой другой человек в мире.

Экономисты, изучающие коррупцию, отмечают, что она способна тормозить развитие разными способами. Хищения, совершенные президентом Индонезии Сухарто, президентом Заира Мобуту и президентом Филиппин Маркосом, снизили экономический рост и углубили неравенство в их странах. Украденные государственные деньги, потраченные на покупку дворцов, роскошных автомобилей и яхт, не были вложены в государственные программы здравоохранения и образования. Коррупция в бизнесе поднимает цены, мешает внедрению инноваций и ослабляет позиции честных государственных служащих. Коррупция процветает, когда экономическая власть соединяется с нечестной политикой вне поля зрения общественности. Один исследователь выразил движущие силы коррупции через уравнение: коррупция равно монополия плюс свобода действий минус подотчетность14.

Кроме того, экономисты все больше признают роль налоговых гаваней (офшоров) в потакании коррупции. Хищение средств 1MDB стало возможным благодаря банковским счетам, открытым на Британских Виргинских островах. «Панамское досье», «Архив Пандоры», «Люксликс» и другие разоблачения продемонстрировали, что налоговыми гаванями широко пользуются наркобароны, диктаторы и отмыватели денег, а также ультрабогатые люди. По одной из оценок, четыре из каждых пяти долларов на офшорных счетах находятся там в нарушение налогового законодательства других стран15. Экономическое исследование масштаба проблемы помогло оказать давление на налоговые гавани, заставив их делиться информацией с налоговыми ведомствами по всему миру.

Программа «Налоговые инспекторы без границ» позволяет странам с низкими доходами обратиться за помощью к специалистам, которые проводят тщательные проверки, в некоторых случаях приносящие налоговую прибыль, в 100 раз превышающую затраты на оплату труда аудиторов. Еще одно полезное явление – концепция одиозного долга, в рамках которой мировое сообщество соглашается рассматривать деньги, выданные диктатору, не как подлинную ссуду правительству, а как личный заём16. Концепция одиозного долга призвана изменить стимулы для кредиторов. Если банк знает, что кредит, выданный диктатору на покупку оружия, будет аннулирован в случае установления в стране демократии, он может дважды подумать, прежде чем выдавать эти деньги. В свою очередь, это может помочь лишить средств диктаторов.

С возобновлением экономического роста после финансового кризиса ко многим пришло устойчивое понимание, что иногда заявления мировых финансовых менеджеров ничего не стоят. В одном примере исследователи изучили 43 компании, упомянутые в книге Тома